W listopadzie 2026 r. detaliczne obligacje skarbowe są dostępne w 8 wariantach: od 3-miesięcznych OTS0227 do 12-letnich ROD1138. Jedna obligacja kosztuje 100 zł. Oprocentowanie może być stałe, zmienne albo powiązane z inflacją, a odsetki są wypłacane co miesiąc, co rok lub kapitalizowane do dnia wykupu.
Czym są obligacje skarbowe i jak działa wykup
Obligacje skarbowe to papiery dłużne emitowane przez państwo. Kupujący pożycza środki emitentowi, a w zamian otrzymuje zwrot wartości nominalnej oraz odsetki zgodnie z warunkami danej serii. W ofercie detalicznej z listopada 2026 r. obligacje skarbu państwa mają nominał i cenę sprzedaży jednej sztuki równe 100 zł.
Oferta listopadowa obowiązuje od 1 do 30 listopada 2026 r. Dostępnych jest 8 serii, których terminy wykupu rozciągają się od 3 miesięcy do 12 lat. Najkrótsza seria OTS0227 jest wykupywana od 1 do 28 lutego 2027 r., zależnie od dnia zakupu. Najdłuższa seria ROD1138 ma termin wykupu w listopadzie 2038 r.
Nominał 100 zł oznacza, że od tej kwoty można rozpocząć zakup, a liczba nabywanych obligacji jest całkowita. Przykładowo, zakup 10 sztuk oznacza wydatek 1000 zł, ponieważ cena jednej obligacji wynosi 100 zł. Warunki oprocentowania i wypłaty odsetek zależą jednak od konkretnej serii, dlatego sama cena nie wystarcza do porównania rodzajów obligacji.
Wykup następuje w terminie wskazanym dla danej serii. W przypadku części obligacji inwestor otrzymuje odsetki wcześniej, na przykład co miesiąc albo co rok. W innych odsetki są kapitalizowane i powiększają kwotę wypłacaną dopiero przy wykupie.
Rodzaje obligacji według formuły oprocentowania
Podstawowy podział obejmuje obligacje ze stałym oprocentowaniem, obligacje ze stopą zmienną oraz obligacje indeksowane inflacją. W listopadzie 2026 r. stałą stopę mają OTS0227 i TOS1129, zmienną stopę opartą na stopie referencyjnej NBP mają ROR1127 i DOR1128, a formułę inflacyjną zastosowano w COI1130, ROS1132, EDO1136 i ROD1138.
Oprocentowanie stałe
W OTS0227 oprocentowanie wynosi 2,00% w skali roku. Jest to seria 3-miesięczna, a odsetki za cały okres wynoszą 0,50 zł od jednej obligacji. Kwota ta jest wypłacana w dniu wykupu, więc przy zakupie za 100 zł wypłata za jedną sztukę obejmuje wartość nominalną oraz 0,50 zł odsetek.
TOS1129 to obligacje 3-letnie ze stałym oprocentowaniem 4,40% w skali roku. Odsetki nie są wypłacane co miesiąc ani co rok; podlegają kapitalizacji i są wypłacane przy wykupie. Po każdym rocznym okresie odsetkowym podlegają kapitalizacji, a ich wypłata następuje przy wykupie w listopadzie 2029 r.
Oprocentowanie zmienne
ROR1127 oferuje w pierwszym miesięcznym okresie odsetkowym 4,00% w skali roku. Od drugiego okresu oprocentowanie jest sumą stopy referencyjnej NBP i marży 0,00%. Odsetki są naliczane oraz wypłacane co miesiąc, a wykup tej rocznej serii przypada od 1 do 30 listopada 2027 r.
DOR1128 w pierwszym miesięcznym okresie ma oprocentowanie 4,15% w skali roku. W kolejnych okresach stopa jest zmienna i stanowi sumę stopy referencyjnej NBP oraz marży 0,15%. Są to obligacje 2-letnie, z odsetkami wypłacanymi co miesiąc i terminem wykupu w listopadzie 2028 r.
W przypadku ROR i DOR początkowa wartość procentowa dotyczy odpowiednio pierwszego miesiąca. Późniejsze oprocentowanie zależy od formuły wskazanej dla serii, a nie od początkowej stawki zapisanej w ofercie.
Oprocentowanie indeksowane inflacją
COI1130 to obligacje 4-letnie. W pierwszym rocznym okresie oprocentowanie wynosi 4,75% w skali roku. Od drugiego okresu stopa jest zmienna i opiera się na wskaźniku inflacji oraz marży 1,50%. Odsetki są wypłacane co roku, a wykup przypada w listopadzie 2030 r.
EDO1136 ma 10-letni termin wykupu. W pierwszym rocznym okresie oprocentowanie wynosi 5,35% w skali roku, a w kolejnych okresach jest oparte na inflacji i marży 2,00%. Odsetki podlegają kapitalizacji i są wypłacane przy wykupie w listopadzie 2036 r.
ROS1132 oraz ROD1138 to rodzinne obligacje skarbowe, również oparte na inflacji. ROS1132 oferuje 5,00% w pierwszym rocznym okresie, marżę 2,00% w kolejnych okresach i wykup w listopadzie 2032 r. ROD1138 ma 5,60% w pierwszym rocznym okresie, marżę 2,50% w kolejnych okresach oraz wykup w listopadzie 2038 r.
ROS i ROD są przeznaczone wyłącznie dla beneficjentów programu „Rodzina 800 plus”. Nie są więc ogólnodostępnymi seriami dla każdego kupującego, mimo że ich cena nominalna również wynosi 100 zł.
| Seria | Termin wykupu | Cena sprzedaży | Oprocentowanie początkowe | Formuła oprocentowania | Odsetki i kapitalizacja |
|---|---|---|---|---|---|
| OTS0227 | 3 miesiące; wykup od 1 do 28 lutego 2027 r. | 100,00 zł | 2,00% rocznie | Stałe | 0,50 zł za obligację; wypłata w dniu wykupu |
| ROR1127 | 1 rok; od 1 do 30 listopada 2027 r. | 100,00 zł | 4,00% rocznie w pierwszym miesiącu | Zmienna: stopa referencyjna NBP + 0,00% | Wypłata co miesiąc; bez kapitalizacji do wykupu |
| DOR1128 | 2 lata; listopad 2028 r. | 100,00 zł | 4,15% rocznie w pierwszym miesiącu | Zmienna: stopa referencyjna NBP + 0,15% | Wypłata co miesiąc; bez kapitalizacji do wykupu |
| TOS1129 | 3 lata; listopad 2029 r. | 100,00 zł | 4,40% rocznie | Stałe | Kapitalizacja po każdym roku; wypłata przy wykupie |
| COI1130 | 4 lata; listopad 2030 r. | 100,00 zł | 4,75% rocznie w pierwszym roku | Inflacja + marża 1,50% od kolejnych okresów | Wypłata co roku; bez kapitalizacji do wykupu |
| ROS1132 | 6 lat; listopad 2032 r. | 100,00 zł | 5,00% rocznie w pierwszym roku | Inflacja + marża 2,00% | Kapitalizacja co roku; wypłata przy wykupie |
| EDO1136 | 10 lat; listopad 2036 r. | 100,00 zł | 5,35% rocznie w pierwszym roku | Inflacja + marża 2,00% | Kapitalizacja co roku; wypłata przy wykupie |
| ROD1138 | 12 lat; listopad 2038 r. | 100,00 zł | 5,60% rocznie w pierwszym roku | Inflacja + marża 2,50% | Kapitalizacja co roku; wypłata przy wykupie |
Oprocentowanie podano w skali roku i dotyczy pierwszego okresu odsetkowego, jeżeli seria ma oprocentowanie zmienne lub indeksowane inflacją. Cena 100,00 zł dotyczy zakupu za gotówkę; cena zamiany może wynosić 99,90 zł. ROS i ROD są dostępne wyłącznie dla beneficjentów programu „Rodzina 800 plus”.
Jak naliczane i wypłacane są odsetki
Odsetki od obligacji nie są rozliczane w identyczny sposób dla wszystkich serii. ROR1127 i DOR1128 mają miesięczne okresy odsetkowe oraz miesięczną wypłatę. Oznacza to, że inwestor otrzymuje odsetki w trakcie trwania odpowiednio 1-rocznej i 2-letniej inwestycji, zamiast czekać do wykupu.
W COI1130 okres odsetkowy trwa rok, a wypłata następuje co roku. Ta seria nie kapitalizuje odsetek aż do wykupu. Jej oprocentowanie w pierwszym roku wynosi 4,75%, natomiast od drugiego okresu zależy od inflacji oraz marży 1,50%.
Kapitalizacja oznacza dopisywanie odsetek do wartości, od której naliczane są kolejne odsetki. W TOS1129 kapitalizacja odbywa się po każdym rocznym okresie, mimo że oprocentowanie jest stałe i wynosi 4,40%. W EDO1136, ROS1132 i ROD1138 odsetki również są kapitalizowane co roku i wypłacane dopiero przy wykupie.
W seriach indeksowanych inflacją pierwsze okresy mają z góry określone stawki: 4,75% dla COI1130, 5,00% dla ROS1132, 5,35% dla EDO1136 oraz 5,60% dla ROD1138. Późniejsze formuły uwzględniają inflację i odpowiednią marżę: 1,50%, 2,00% albo 2,50%.
OTS0227 działa jeszcze inaczej. Przy cenie 100 zł za jedną obligację odsetki za 3-miesięczny okres wynoszą 0,50 zł, a wypłata następuje w dniu wykupu. Wykup tej serii przypada od 1 do 28 lutego 2027 r., w zależności od dnia zakupu w listopadzie 2026 r.
Cena zakupu, zamiana i wcześniejszy wykup
Standardowa cena sprzedaży jednej obligacji w ofercie listopadowej wynosi 100 zł. Dotyczy to wszystkich 8 serii, w tym OTS0227, ROR1127, DOR1128, TOS1129, COI1130, ROS1132, EDO1136 i ROD1138. Zakup można więc skalować przez liczbę całkowitą obligacji, zachowując cenę 100 zł za każdą sztukę.
Inna cena obowiązuje przy zamianie. Dla serii rocznych, 2-letnich, 3-letnich, 4-letnich, 6-letnich, 10-letnich i 12-letnich cena zamiany wynosi 99,90 zł za jedną obligację. OTS0227 jest wyjątkiem: w jej przypadku cena zamiany wynosi 100,00 zł.
Cena zamiany nie jest tym samym co cena zakupu za gotówkę. Przy porównywaniu oferty trzeba więc sprawdzić, czy dana transakcja dotyczy nabycia nowej obligacji, czy zamiany wcześniej posiadanej serii.
Terminy wykupu są zróżnicowane: od 3 miesięcy dla OTS0227, przez 1 rok dla ROR1127, 2 lata dla DOR1128, 3 lata dla TOS1129 i 4 lata dla COI1130, aż po 6, 10 i 12 lat dla ROS1132, EDO1136 i ROD1138. Zasady wcześniejszego wykupu należy sprawdzić w aktualnych warunkach konkretnej emisji, ponieważ poszczególne serie mają własne dokumenty emisyjne.
Zakup obligacji nie wymaga wykonywania regulowanych prac ani specjalistycznych czynności, ale przed decyzją inwestycyjną należy sprawdzić aktualny list emisyjny, zasady wcześniejszego wykupu i konsekwencje podatkowe; materiał nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej.
Więcej w tekście: obligacje indeksowane inflacją.
Więcej w tekście: przedterminowy wykup obligacji.
Najczęstsze pytania
Jakie są rodzaje obligacji skarbowych?
W ofercie detalicznej występują obligacje stałoprocentowe OTS i TOS, zmiennoprocentowe ROR i DOR, indeksowane inflacją COI i EDO oraz rodzinne, indeksowane inflacją ROS i ROD. Różnią się terminem wykupu, sposobem ustalania oprocentowania oraz wypłatą albo kapitalizacją odsetek.
Od jakiej kwoty można kupić obligacje?
Od 100 zł, ponieważ nominał i cena sprzedaży jednej obligacji wynoszą 100 zł. Liczba kupowanych obligacji jest całkowita.
Jak naliczane są odsetki od obligacji?
Zależy to od serii. ROR i DOR naliczają odsetki w miesięcznych okresach i wypłacają je co miesiąc, COI wypłaca odsetki co roku, a TOS, EDO, ROS i ROD kapitalizują odsetki po każdym rocznym okresie i wypłacają je przy wykupie. OTS wypłaca 0,50 zł odsetek od jednej obligacji w dniu wykupu.
Źródła
- Oferta oszczędnościowych obligacji skarbowych — listopad 2026 r. — Ministerstwo Finansów, 2026, komunikat z 26 października 2026 r.
- Bieżąca oferta — listy emisyjne listopadowej oferty — Ministerstwo Finansów, 2026, strona z listami emisyjnymi, modyfikacja 26 października 2026 r.
- Oferta obligacji skarbowych — Obligacje skarbowe, 2026, serwis ofertowy.
- List emisyjny nr 103/2026 — OTS0227 — Ministerstwo Finansów i Gospodarki, 2026, list emisyjny nr 103/2026.
- List emisyjny nr 104/2026 — ROR1127 — Ministerstwo Finansów i Gospodarki, 2026, list emisyjny nr 104/2026.
- Komunikat o rozpoczęciu sprzedaży obligacji — Obligacje skarbowe, 2026, komunikat z 24 września 2026 r.
Tekst został utworzony przy pomocy sztucznej inteligencji (modeli językowych).
Czy ten poradnik był pomocny? Oceń go:
Ten artykuł nie ma jeszcze ocen.
